国金证券：电子行业周报：继续关注一季度业绩有望超预期方向

继续关注一季度业绩有望超预期方向。Ai-PCB需求持续旺盛，一方面是英伟达Blackwell服务器积极出货，另一方面是CSP厂商ASIC芯片服务器拉货及800G交换机机需求大幅增长，除了北美客户需求强劲外，阿里、字节、腾讯、百度等国内互联网大厂也加快了拉货节奏，资本开支大幅增加，并上调了2025年Ai支出，产业链正在积极生产，核心受益公司的Ai-PCB满产满销，胜宏科技25Q1业绩大超预期，利润7.8-9.8亿元，同比增长272-367%，我们认为Ai-PCB板块还有望有业绩超预期的公司出现，建议关注核心受益公司。在Ai拉动及PCB下游整体复苏的带动下，覆铜板稼动率积极提升，之前扩张的产能进一步消化，也出现了部分公司涨价的情况，建议重点关注覆铜板涨价受益公司。iPhone16e在续航以及芯片端具备较明显优势，并且支持Appleintelligence，国内享受国补，性价比明显，吸引更多客户购买，海外市场也有望热卖，将积极拉动iPhone今年销量水平，在iPhone16e的拉货带动下，苹果产业链一季度淡季不淡，业绩有望快速增长，建议重点关注核心受益公司。AIOT需求平稳，一季度延续了去年