浙商证券：科锐国际（300662）-淡季承压修炼内功，加码生态圈布局静待回暖

科锐国际(300662)投资要点业绩概览：灵工环增加速，猎头静待修复23Q1-Q3：收入71.7亿元（+5%），归母净利1.52亿元（-30%），扣非归母1.15亿元（-40%）23Q3：收入24.2亿元（+0.2%），归母净利5439万元（-37%），扣非归母4444万元（-44%）收入增长主要系灵活用工业务驱动，对应前三季度板块营收+9.6%。截至Q3公司灵活用工在管3.51万人，环增约2400人（Q2环增1179人），前三季度期内累计派出30.8万人次/同比+14%。国内企业编制内招聘业务Q3单季度同比差距亦逐渐收窄。盈利能力：毛利率修复在途，费用端整体稳定Q3毛利率为8.0%（-2.1pp），净利率2.3%（-2.2pp），此外23Q3销售/管理/研发费率为1.8%（+0.1pp）/2.6%(+0.3pp)/0.6%（+0.1pp）。伴随公司数字化推布局进及成本优化，毛利率维持环比修复趋势，国内灵活用工Q3毛利率已恢复至去年正常水平。展望：科技赋能强化生态建设，外拓版图静待需求回暖面对外部波动，公司持续完善“技术+服务+平台”全生态模式，优化客户结构。截至23Q3公司通过各类平