东吴证券：光伏2022年01月专题报告：2022Q1淡季不淡，2022年需求逐季向上

光伏行业近期观点 产业链价格略微调涨， 排产边际向上， 2022年Q1需求淡季不淡： 2022年1月国内分布式及海外抢装需求旺盛， 产业链下游需求增加， 在硅料产出环比增长的情况下， 硅料硅片价格依然略有上涨， 充分验证需求旺盛。 2022年Q1将有超15万吨新增硅料产能释放， 春节后或开启产业链真正大幅降价， 进一步刺激需求放量。组件集采需求已部分放出， 各组件厂2022年1月排产继续提升， 我们预计2022年1月行业排产环增10-30%，2月基本持平， 2022年Q1淡季不淡。 政策端， 中央经济工作会议表明新增可再生能源和原料用能不纳入能耗总量， 进一步明确能耗控制细则， 刺激和推动光伏发展。 2022年Q1国内分布式需求和海外需求或超预期： 1） 国内：国内电价上涨叠加绿色贷利率降低， 刺激分布式光伏爆发式增长， 2022年Q1分布式光伏推进如火如荼， 我们预计全年将达45GW+（ 户用30GW+， 工商业15GW+） 央企集采陆续启动， 后续产业链降价进一步刺激地面电站起量， 我们预计2022年国内需求或达80-90GW， 同增35%+； 2） 海外： 2022年Q1海外印度