民生证券：摩托车行业系列点评十四：淡季不淡中大排增势强劲

事件概述：据中国摩托车商会数据，2025年2月250cc（不含）以上摩托车销量5.8万辆，同比+134.9%，环比-2.2%。1-2月累计销量11.7万辆，同比+84.8%。 行业：淡季不淡中大排同比增长强劲 1）125cc（不含）以上：2月销量46.1万辆，同比+48.9%，环比-23.7%，主要增量来自于125-150cc及400-500cc，春风动力、隆鑫通用等头部企业均贡献明显增量； 2）250cc（不含）以上：2月销量5.8万辆，同比+134.9%，环比-2.2%。1-2月累计销量11.7万辆，同比+84.8%。其中： 出口：250cc+摩托车2月出口3.7万辆，同比+202.4%，环比-4.2%，同比增长原因为头部企业在250-500cc排量段出口持续增长，1-2月累计出口7.6万辆，同比+121.3%。 内销：250cc+摩托车2月内销2.0万辆，同比+66.3%，环比+1.8%。1-2月累计内销4.0万辆，同比+40.6%。 结构：250-400cc排量增长强劲自主高端化提速 1）250cc 2）400cc 3）500cc 我们认为2月整体中大排量摩托车销量同比继续维持