国信证券：建筑建材行业双周报（2025年第10期）：长三角熟料价格推涨，化债进度持续加速

核心观点 长三角熟料价格推涨，化债进度持续加速。5月29日，长三角水泥熟料价格率先推涨30元/吨，并计划6月初同幅度推涨水泥价格，同时区域企业计划6月错峰生产12天，若执行到位，7-8月继续执行每月12-15天；二季度以来，水泥下游市场低迷，同时市场抢量有所加剧，水泥价格持续下探，此轮长三角熟料率先涨价有望提振市场预期，带动后续价格企稳。2025年1-5月专项债累计发行1.63万亿元，同比增长40.7%，完成全年额度的37.1%。5月单月发行4431.7亿元，环比增长92.6%。特殊再融资债累计发行1.63万亿元，完成全年额度的81.5%，将重点用于消化地方政府拖欠的企业账款。重点板块数据跟踪： 1）水泥：上周全国水泥价跌0.8%，沪苏浙粤桂黔降10-20元/吨，云南 昆明涨20元/吨。5月底需求略增，出货率升至47.8%。需求偏弱致多 地价格续跌，但长三角熟料涨价，计划6月水泥涨价，鄂赣等地跟涨，后期价格或企稳反弹。2）玻璃：上周国内浮法玻璃均价1270.96元/吨，环比跌0.58%，供应端新增产线加剧市场观望，需求受高温多雨抑制，行业亏损扩大，短期价格或继续承压。光伏玻璃市场交投清