华鑫证券：珠江啤酒（002461）-公司事件点评报告：结构升级态势延续，业绩超预期

珠江啤酒(002461) 事件 2024年07月10日，珠江啤酒发布2024年中报业绩快告。 投资要点 结构升级态势延续，利润增速亮眼 公司预计2024H1实现归母净利润4.76-5.31亿元(同比增长30%-45%)，其中24Q2对应归母净利润3.55-4.10亿元(同比增长约27%-47%)。预计2024H1实现扣非归母净利润4.36-4.87亿元(同比增长30%-45%)，其中24Q2对应扣非归母净利润3.32-3.82亿元(同比增长约26%-45%)。公司结构升级态势延续，中报利润维持2024年一季度高增态势。 量价齐升，叠加成本改善，盈利能力同比提升 公司以实现高质量发展为主线，持续优化产品结构，我们预计公司2024年二季度延续了一季度量价齐升态势，销量预计同比稳中有升，吨价实现中单位数增长。同时得益于公司积极开展降本增效工作，大麦成本同比下降，毛利率同比提升，带动盈利水平同比改善。 盈利预测 我们看好公司的产品力与在优势市场的品牌影响力，结构升级稳步推进叠加成本下行，未来有望释放较大利润弹性。我们略微上调2024年盈利预测，预计2024-2026年EPS为0.37/0.43