东吴证券：川宁生物（301301）-2024年中报点评：抗生素品种量价提升超预期，合成生物学项目推进顺利

川宁生物(301301) 投资要点 事件：公司发布2024年中报，2024H1实现收入31.95亿元（括号内为同比，下同，+32.20%），归母净利润7.66亿元（+96.05%），扣非归母净利润7.66亿元（+95.02%）；单Q2实现收入16.72亿元（+45.73%），归母净利润4.14亿元（+92.04%），扣非归母净利润4.14亿元（+89.54%）。业绩处于此前预告上限，略超预期。 业绩多季度高速增长，看好公司盈利能力持续提升：分季度看，公司2024Q2实现归母净利润4.14亿元（+92.04%），环比增长17.32%，公司业绩已连续6个季度高速增长，主要因为公共卫生事件后抗菌药物需求强劲，叠加原料药价格的提升，公司作为行业龙头受益。目前硫红价格高位运行，H1收入9.31亿元；头孢价格较快回升，H1收入7.50亿元；6-APA价格处于平台期，青霉素工业盐伴随盘整，青霉素类H1收入13.01亿元。公司业绩有望保持高增长。盈利能力方面，随着规模效应体现，并依托新疆地区廉价能源与原材料，以及合成生物学业务起量，盈利能力有望不断提升。 合成生物学板块研发管线丰富，有望逐步贡献利润：