中泰证券：互联网行业：另类交易所：Coinbase有多强？

2008年11月，化名为中本聪（Satoshi Nakamoto）的学者（或学者们）发表论文《比特币：一种点对点电子现金系统》，历史上第一个加密货币——比特币，就此诞生。区块链、“挖矿”、比特币等新兴词汇开始进入人们的视野，在技术爱好者聚集的极客社区，人们更是乐此不疲地研究这些新生事物。区块链是一种安全共享的去中心化的数据账本；“挖矿”的本质是确认这个数据账本新生成的账页，确认成功则获取奖励；比特币则是一种基于区块链技术的加密货币。基于区块链技术的加密货币有四个技术特征：1）去中心化，不存在中心化的管理机构，系统中任一节点的权利和义务均等；2）开放性，系统中任何节点在任何时候都能查看区块链上的任何信息；3）可信性，区块链结构的自我约束使得任何欺骗系统的行为都会遭到其他节点的排斥，以共识算法（如工作量证明POW，Proof Of Work；权益证明POS，Proof Of Stake）为基础的强大算力确保区块链数据的不可篡改和不可伪造；4）稀缺性，加密货币一般由算法设定上限，如比特币的总供应量为2100万个。加密货币的名称中虽带有“币”，但其天然并不是货币，但基于以上可信性和稀缺性等特点