国金证券：消费专题分析报告：行业联合：春节消费数据面面观

基本结论 新冠疫情发生两年后，疫情可控度和防疫精准性都在提升，本次春节出行迁徙强度强于去年，除中高风险较为集中的一线城市外，新一线以下尤其是三四线城市迁入迁出强度已接近疫情前水平。 从各品类消费情况来看，受益于春节迁徙的恢复，虽消费总量仍然承压，但结构各有亮点。通盘来看，随着年轻人逐渐掌握年货采办权，及迁徙强度恢复，返乡人员将一二线城市的消费及生活习惯带入三四线城市，各层级消费升级得到释放。一线城市继续拓展本地游、周边游的深度和质量，加大悦己消费、精神文化消费、鲜花宠物预制菜等“新”品类；低风险地区城乡居民随着回乡迁徙的大幅上升，食品、餐饮、手机、智能家电等消费上升。 线上消费方面：1）淘宝服饰和珠宝饰品类表现亮眼，年货节直播间渠道交易额/成交笔数分别增长20.5%和16%，用户数量占整体3.6%，客单价高于整体1.9倍。2）京东年货采购消费升级趋势显著，品类结构上看，近3年年货节期间手机、大家电、电脑整机均为成交额最高品类，且件单价均有所提升，健康、运动、饮食类增速领先。2022年1月9日至28日期间，异地订单量同比增长35%，食品饮料异地订单占比逐年提升最为显著，从2020年的约2