民生证券：致欧科技（301376）-2023年年报点评：新渠道拓展超预期，开源节流打开长期成长空间

致欧科技(301376) 事件：致欧科技发布2023年年报，2023全年实现营收/归母净利润/扣非归母净利润60.74/4.13/4.32亿元，同比增长11.3%/65.1%/71.8%。23Q4实现营收/归母净利润/扣非归母净利润19.38/1.26/1.19亿元，营收/归母净利润分别同比增长44.98%/60.59%；公司拟每10股现金分红5元，占净利润的48.6%。 欧洲持续稳健增长，线下KA及OTTO渠道超预期。分产品看，2023年家具/家居/宠物/庭院系列产品分别实现营收27.1/22.9/5.2/4.7亿元，同比变化+4.8%/+22.3%/+37.3%/-12.3%；23H2家具/家居/宠物分别同比增长26.1%/38.8%/50.1%；家具产品（铁木板材类）23H1出现缺货，家居产品在北美取得竞争优势持续增长，宠物新品受到市场认可。分区域看，2023年欧洲/北美分别实现营收37.3/21.7亿元，同比变化21.64%/-3.16%；欧洲/北美分别占主营收入比重62.3%/36.3%，同比变动5.3/-5.4pct；北美23H1受清货、新品延迟等影响，产能恢复后收入在23