国金证券：非银行金融行业研究：多家上市券商拟回购股份，进一步推动中长期资金入市

政策层面形成“类平准基金机制+增持回购再贷款”工具组合拳，证券行业资本运作进入自我价值重估新阶段。上市券商密集启动市场化回购：1）国泰海通发布公告称拟回购资金不低于人民币10亿元，不超过人民币20亿元；2）东方证券公告筹划回购2.5-5亿元；3）国金证券拟回购资金总额不低于人民币5,000万元（含），不超过人民币1亿元（含）；4）财通证券董事长提议回购股份金额为1.5亿元-3亿元；5）中泰证券董事长提议回购资金为3亿元-5亿元。投资建议：多家公司发布业绩预增公告，在市场交投延续活跃以及低基数效应影响下，券商25Q1经纪、自营业务向好驱动业绩表现同比大幅提升。券商和多元板块建议关注四条主线：（1）四川双马：科技赛道占优+退出渠道改善，业绩弹性可期。公司管理基金的已投项目——奕斯伟（半导体材料，2024/12/24状态更新为已问询）、邦德激光（高端装备，2024/1/3进行上市辅导备案）、屹唐半导体（2025/3/13证监会批复注册）、群核科技（“杭州六小龙”之一，2025/2/14向港交所递交上市申请）、丽豪半导体（公司称拟最快2025年下半年赴港IPO，集资10亿元(约10.8亿港元)