中泰证券：深南电路（002916）-23年业绩承压，数据中心／汽车／封装基板助力长期发展

深南电路(002916) 投资要点 事件概述 公司发布2023年年报，2023公司实现营收135.26亿元，同比-3.3%；归母净利润13.98亿元，同比-14.81%；扣非归母净利润9.98亿元，同比-33.46%。毛利率23.43%，同比-2.09pct；净利率10.33%，同比-1.39pct。 经测算，公司Q4实现营收40.65亿元，同比+15.91%，环比+18.58%；归母净利润4.9亿元，同比+6.73%，环比+12.9%；扣非归母净利润2.61亿元，同比-34.85%，环比-16.35%。毛利率24.18%，同比+0.42pct，环比+0.75pct；净利率12.04%，同比-1.01pct，环比-0.64pct。 23年业绩承压，主要受需求减弱及新项目投入较高所致 公司23年业绩承压，主要系下游市场需求下行，封装基板和PCB业务稼动率下降，叠加封装基板新项目建设、新工厂爬坡等带来的费用及固定成本增加所致。以研发费用为例，因FCBGA封装基板建设需加大研发投入，公司23年研发费用率7.93%，同比+2.07pct。 PCB业务：积极推进产品结构优化，数据中心+汽车引领未