国金证券：家电行业周报：618家电零售增长稳健，美越关税落地有望带动出口链情绪回温

618家电零售增长稳健，美越关税落地有望带动出口链情绪回温 2025年618家电市场整体表现稳健，主要品类均实现增长，内部结构持续优化。整体市场延续回暖趋势，白电品类零售量和零售额双双提升，均价保持稳定；黑电品类表现亮眼，618期间中国彩电市场销量同比增长9.7%，销额同比增长14.5%，线上线下均实现量价双增。具体来看，空调品类增长势头强劲，线上线下零售额同比增幅均超过15%，头部品牌如美的、小米、海尔表现突出，品牌集中度提升，产品上“新一级能效”占据绝对主流（线上线下占比均超95%），“舒适风”功能线上渗透率升至27.66%。洗衣机市场线上线下零售额分别同比增长17.1%和12.1%，行业竞争焦点转向大容量、分区洗等功能升级。冰箱品类增长稳健，全渠道零售额同比增长3.3%，消费以刚需替换为主。彩电则实现了销量与销额的双位数增长，产品结构升级显著，大尺寸、高刷新率、MiniLED及艺术电视渗透率持续提升，行业竞争正从价格导向转向用户体验和价值导向。 美越达成初步贸易协议，关税政策落地低于预期，有望显著提振中国家电出口链市场情绪。根据协议，美国将对大部分越南出口商品征收20%的关税，同