首创证券：社服：亚朵23Q2业绩超预期，暑期旺季带动经营持续回暖

核心观点亚朵（ATAT）发布中期业绩：2023H1实现营业收入18.67亿元/+93.1%，经调整净利润4.09亿同比+505.2%，经调整EBITDA5.76亿元/+319.0%。2023Q2实现营业收入10.93亿元/+112.3%，经调整净利润2.49亿元/+312.9%，经调整EBITDA3.44亿元/+232.4%。盈利能力持续改善，费用率控制良好。23Q2毛利率达42.3%，同比+13.6pcts；调整后净利率22.8%，同比+11.0pcts，酒店收入快速恢复，零售业务盈利能力改善。23Q2公司整体费用率17%，同比-0.4pcts，销售/管理/研发费用率分别8.6%/6.7%/1.6%，同比+2.5/-1.4/-1.5pcts。23Q2酒店整体RevPAR恢复至19年115%，受益于暑期旺季，7月ADR、OCC创新高。2023Q2集团整体RevPAR为383.6元/+52.65%，恢复至19年114.8%；ADR为474.8元/+31.23%，恢复至19年109.8%；OCC为77.1%/+11.6pcts，恢复至19年102.7%。受益于暑期出行需求恢复持续向好，7月