华西证券：光伏设备：光伏新技术专题一：TOPCon放量+LECO导入，银浆环节量利均有望受益

银浆是光伏电池片的重要辅材之一作为电池片核心辅材，银浆主要起收集和传导电池片表面电流的作用。光伏导电银浆在PERC电池片中成本占比较高，其中正背面导电银浆占电池片非硅成本比约为34%。光伏导电银浆直接影响光伏电池的光电转换效率与光伏组件的输出功率，技术不断更新以匹配新的电池技术需求。我们认为，N型TOPCon放量及激光辅助烧结技术(LECO)导入，光伏银浆环节有望迎来量利齐升。量：TOPCon电池片对正背面银浆需求升级电池技术从PERC向TOPCon迭代过程中，不仅需要使用全新类别的银铝浆产品以实现良好的电性能，同时预计单GW导电银浆用量较PERC提升30%以上。我们认为，伴随着光伏N型技术产能快速推进，TOPCon导电银浆需求规模有望持续扩大。利：TOPCon及其相关优化方案，如激光辅助烧结(LECO)等新技术导入，有望提升银浆溢价一方面来看，电池片银浆具备定制化属性，技术迭代期间更容易享受产品溢价。另一方面来看，Topcon技术具备优化空间，激光诱导烧结技术（LECO）可以有效提升电池片的光电转换效率，激光辅助(诱导)烧结技术正加速导入，设备厂商已进行相关产品研发，并取得量产订单，