中泰证券：电子2023三季报业绩分析和总结：存储板块三季报总结：营收持续环比改善，重点关注价格变化

大陆情况：23Q3营收整体继续环增、毛利率迎来拐点环比改善，其中模组营收和毛利率改善程度优于设计。我们重点分析了大陆14家存储板块公司2023单三季度财务情况，其中6家存储设计（兆易、君正、普冉、东芯、聚辰、恒烁），4家存储模组（江波龙、佰维、德明利和朗科），2家代理（香农和中电港），1家封测（深科技）和1家其他设计（澜起科技）。6家存储设计公司均是利基存储厂商，其他8家均为主流存储相关厂商。我们从营收、盈利能力和存货角度重点分析存储设计和模组板块。1）板块成分股：设计板块中兆易和君正营收合计占比79%，23Q3兆易占比43%，君正占比36%；模组板块中，23Q3江波龙占比61%。佰维存储占比21%，江波龙和佰维存储营收占比合计84%，江波龙对板块趋势影响大。2）营收：23Q3营收整体持续环增，模组环增幅度大于设计。23Q314家公司中10家公司营收环增，整体延续Q2环增趋势，Q3环增幅度4%~35%不等；从营收环增幅度看，4家模组中3家营收环增，环比变化+29%~+34%，仅朗科环比-9%，6家存储设计公司中，4家营收环增，环比变化+4%~+14%，兆易和聚辰营收环比-12%和-17