申港证券：全市场估值与行业比较观察：高股息率和低市盈率板块成为主要防御配置方向

2022年初至今，美国10年期收益率一度达到1.96%的高位，近2个月提升接近60bp。非常类似于2021年2-3月美债收益率飙升期，2022年初至今也出现了高股息板块和低市盈率板块的大幅跑赢情况，其中高股息率板块涨跌幅1%，低市盈率板块涨跌幅4%，而同期国证2000涨跌幅-7%，高市盈率板块涨跌幅-13%。在目前披露2021年股息率的前30个股中，2022年初至今平均涨跌幅为-2.2%，一季度防御板块配置主线依然是主要方式。 A股整体共2540家上市公司发布2021年业绩预告，披露率占A股4716家上市公司中的比例为53.86%。其中：全部主板3141家上市公司有1695家披露，披露率为53.96%；创业板1104家上市公司有708家披露完毕，披露率64.13%；科创板387家公司有176家披露，披露率为45.48%；北交所84家公司有9家披露，披露率为10.71%。 在对A股2540家已披露业绩预告的上市公司按照申万一级行业分类标准划分行业后，根据预告净利润增速平均值的上下限对不同行业净利润增速情况进行了分析。受益于2021年前三季度的大宗商品价格上涨，强周期行业2021总体收益表