中银证券：房地产行业2022年1月月报：行业政策工具箱陆续打开，地产板块信心提振迎来配置窗口期

核心观点 新房：市场跌势依旧；低能级城市新房销售显着承压。46个城市新房成交面积为1840.4万平，环比下降26.7%，同比下降35.7%。一、二、三线城市环比增速分别为-18.5%、-23.3%和-15.0%，同比增速分别为-30.3%、-6.7%和-69.9%。一线城市环比下降，同比降幅扩大9.7pct；二线回调程度扩大。一方面，春节假期临近，不少房企放缓供货节奏，供应低迷一定程度上导致成交大幅下滑；另一方面，去年下半年以来市场下行压力加剧，购房者观望情绪愈加浓重。预判下月，我们认为，恰逢春节传统假期，加之新冠疫情影响下提倡就地过年，返乡置业热情较弱，三四线城市仍将持续承压。 二手房：成交规模环比下降，同比降幅扩大，主要是临近春节市场供应缩量带动成交小幅下行。16个城市二手房成交面积为478.2万平，环比下降14.4%，同比下降39.4%。一、二、三线城市环比增速分别为-20.7%、-9.3%和-11.1%，同比增速分别为-42.3%、-26.6%和-67.0%。12城中大部分城市均出现不同程度的环比下降，仅杭州、苏州环比回升；同比来看，12城中大部分城市下跌，仅成都同比回升。我们