民生证券：2025年07月中国房地产销售数据点评：销售操盘金额环比下降，市场延续企稳走势

TOP100房企7月单月实现销售操盘金额2111.6亿元，同比降低24.3%，环比降低37.7%。2025年1-7月，中国房地产市场整体延续止跌回稳态势，TOP100房企1-7月累计实现销售操盘金额2111.6亿元。 TOP20房企的销售操盘金额门槛则略有降低。克而瑞数据显示，具体分梯队来看，2025年1-7月百强房企各梯队销售规模变动分化，其中，TOP21-30和TOP31-50两个梯队房企的累计销售规模降幅相对较小。 我们预期8月新房成交绝对量或将延续低位波动，城市间、项目间分化还将持续加剧。8月核心一二线城市热度或将迎来阶段性回落，主要源于优质供应短期较少，加之经历了前期需求放量，短期若无利好政策加持，成交或将迎来阶段性瓶颈；二是部分二线城市诸如天津、武汉、南京等或迎阶段性复苏，尤其是伴随着高得房率的新规住宅、四代宅产品集中入市，整体市场热度或将延续稳中微增态势。值得关注的是，单城市区域、项目间冷热分化还在持续加剧，核心区域配套、产品俱佳的项目还将保持高热。 投资建议：建议关注销售表现优异/突出，且业绩确定性较强的中国金茂。 风险提示：房地产政策调控效果二三线城市不及预期，销售回