国金证券：轻工造纸行业研究：薇美姿提交招股书：国产口护品牌舒客何以突围？

行业观点更新： 家居：本周据财联社报道全国性商品房预售资金监管办法出台，预计此调整是短期缓解众多房企现金流压力的有效方法，地产端有望逐渐迎来实质性改善政策落地，此后地产销售以及家居需求压力也有望边际缓解，家居板块估值底部基本夯实。在这一背景下，我们认为2022年更需关注行业供给侧变化，在定制与软体融合销售的趋势下，对企业的综合能力要求更高，竞争门槛将明显提升，行业格局有望迎来边际优化，整体依然看好综合能力显著领先的欧派家居、顾家家居以及深度变革成果将逐步显现的索菲亚。此外，虽然近期，原材料价格有所反弹，但整体来看，原材料价格已较去年高点有所下降，依然建议积极关注出口占比较高的家居代工企业的利润修复。 新型烟草：雾化板块方面，根据本周英美烟草最新公告，其21年VUSE产品全球收入同比+59%，尤其在美国的市占率2021年以来持续提升，21年底已达35.9%，较JUUL仅差0.1%，已在美国众多州市占率处于首位，22年预计市占率将正式超过JUUL，并且21年思摩尔代工的Alto系列占比提升7pct至90%，由此可见，思摩尔22年在海外市场将依然有强劲增长保证。国内来看，根据我们近期草根调研