华福证券：煤炭行业周报：供需错配煤价承压下行，关注炼焦煤低库存和需求恢复预期

投资要点： 投资策略： 动力煤方面：供给方面，政策继续强调煤矿安全生产，煤矿安监形势趋严，供给整体保持稳定。本周国内煤价弱稳运行，国际煤价持续上升。调度和库存方面，本周环渤海港煤炭调入1261.6万吨，环比上周增加69.6万吨，调出1301万吨，环比上周增加73.6万吨，本周净调出39.4万吨。环渤海港煤炭库存合计2199.7万吨，较去年同期减少571.2万吨/减少20.61%。下游六大发电集团煤炭库存为1300.1万吨，环比上周增加43.4万吨；日均耗煤量为78.61万吨，环比上周减少1.6万吨；煤炭库存平均可用天数16.5天，环比上周增加0.9天。本周煤炭供应受安监继续压制，但供给水平整体稳定回升，下游需求表现有限，电厂日均耗煤量下降，电厂煤炭库存水平较高，非电行业需求不及预期，需求端对煤价支撑减弱，市场观望情绪加重。未来下游工业用电需求将继续恢复，电厂日耗有望回升，伴随需求走强将对煤价形成支撑。 炼焦煤方面：供给方面，炼焦煤矿山开工率为84.51%，周环比提高了0.68pct；洗煤厂开工率67.89%，周环比提高1.8pct，炼焦煤供给延续恢复。下游方面，钢厂高炉开工率74.5%