国金证券：长江电力（600900）-2Q24来水改善，业绩同比高增

长江电力(600900) 业绩简评 8月30日公司发布24年半年报，1H24全年实现营收348.1亿，同比+12.4%；实现归母净利113.6亿，同比+27.9%。2Q24实现营收191.7亿，同比+23.0%；实现归母净利74.0亿元，同比+40.4%。 经营分析 2Q24来水改善，1H24公司发电量同比+16.9%。2Q24来水同比大幅改善，1Q24/2Q24公司六座电站分别完成发电量527.5/678.7亿度，同比分别-5.1%/+42.5%；上半年合计完成发电量1206.2亿度，同比+16.9%，其中节水增发44.7亿度，主因综合耗水率同比-1.9%。 23年市场化电量占比约4成，平均上网电价小幅下降。截至2023年底，公司市场化交易电量占比约37.8%，占比提升主因23年注入的乌白电站发电量市场化电量占比较高。1H24公司实现营收同比+12.4%，略低于发电量增幅，或因：1）水电增发缓解电力供需矛盾，市场化电价同比下行；2）2Q24来水改善电量增发，汛期电量占比提升致平均上网电价结构性下降。 财务费用同比下降10.2%，研发费用同比增长77.0%。1H24公司利息支出同比减少