中银证券：东方电缆（603606）-海风节奏影响公司业绩，阻碍因素或已扫清静候需求释放

东方电缆(603606)公司公布2023年三季报，2023年前三季度公司实现营业收入53.50亿元，同比下降5.56%，实现归母净利润8.22亿元，同比增长11.63%；单三季度实现营业收入16.61亿元，同比下降7.97%，实现归母净利润2.05亿元，同比下降4.09%。尽管公司三季度业绩受行业影响略有承压，但是作为国内海缆龙头企业，目前在手订单充足且结构优质，未来有望充分受益海风需求的快速释放，继续维持增持评级。支撑评级的要点受海风节奏影响公司业绩略有承压，盈利能力维持较高水平。2023年以来海风项目由于受到国管省管海域审批责任划分不明确、军事审批、航道审批等问题的影响，进展较为缓慢，从而导致公司业绩略有承压，2023年前三季度公司实现营业收入53.50亿元，同比下降5.56%，其中陆缆系统27.32亿元，同比下降11.56%，海缆系统及海洋工程26.12亿元，同比增长1.83%；实现归母净利润8.22亿元，同比增长11.63%。盈利能力方面，由于高附加值的高电压海缆交付导致公司利润率维持在较高水平，前三季度公司整体毛利率为26.22%，同比提高2.61pct，净利率15.36%，