东方财富证券：时代电气（688187）-2023年三季报点评：业绩表现超预期，轨交与新兴装备有望共振（2023-10-27）

时代电气(688187)【投资要点】轨交装备稳基础，新兴装备业务持续突破，公司经营业绩突出。2023年前三季度公司实现营收140.95亿元，同比+29.60%；归母净利润20.53亿元，同比+31.39%；扣非归母净利润16.8亿元，同比+47.57%。Q3公司实现营收55.25亿元，同/环比+27.05%/+0.74%，归母净利润8.99亿元，同/环比+29.96%/+25.01%，扣非归母净利润7.51亿元，同/环比+44.31%/+23.08%。细分产品收入来看，公司轨交装备业务实现收入77.22亿元，同比+7.24%；新兴装备业务实现收入60.83亿元，同比+72.37%。费控成效显著，积极投入研发。2023年前三季度，公司期间费用率为18.44%，同比降低1.02pct，费用控制成效显著。同时，公司积极投入研发，前三季度研发投入为13.23亿元，同比+18.62%，研发投入占收入9.39%，基本与去年同期持平。公司轨交装备业务稳健发展,信号系统和维保检修有望成为新增量。2023年前三季度，公司轨交装备业务营收77.22亿元，同比+7.24%，Q3轨交装备营收30.31亿元，同