财信证券：半导体行业月度报告：估值快速回落，服务器需求延续至2022年

投资要点： 市场行情回顾：2022年1月1日至2022年2月14日，申万半导体指数涨跌幅为-18.11%，表现大幅弱于各大指数。各细分子板块中集成电路制造跌幅较小，为-4.86%。从整体估值水平来看，申万半导体板块整体法估值PE为55.77倍，估值处于历史后23.80%分位；中位数法估值PE为67.24倍，估值处于历史后36.40%分位。 需求端：供应链紧缺程度缓解，PC/手机终端2022年走向存量市场。从IC设计公司月度营收以及第三方数据跟踪来看，疫情对消费电子/PC的需求拉动逐步减弱，2022年进入存量市场阶段。服务器出货量环比维持高增速，海外云计算主要厂商正为元宇宙付出实际行动。BMC服务商信骅1月营收无视季节因素环比增长3.74%，云计算需求依然旺盛。展望明年，海外云厂商对资本投入展望积极，META（FACEBOOK）预期2022年资本开支增速超过50%，Dell'Oro预计全球数据中心资本开支将增长17%。而服务器CPU供应商英特尔和AMD分别推出的新一代服务器SapphireRapids和AMDEPYC(霄龙)Milan-X均较前代产品有较大提升，AI、无人应用、元宇宙和云