天风证券：消费电子年报季报总结：苹果承压安卓弱复苏，看好二季度周期品价格提升

消费电子终端23Q4&24Q1销量情况：1）智能手机：苹果24Q1增速承压，安卓延续复苏势头；2）平板&PC：PC24Q1增速转正，延续弱复苏趋势，后续有望受益于设备更新需求及AIPC创新拉动，3月季底拉货效应带动NBODM厂商出货量优于预期，Q2出货预期分化，全年整体呈现逐季度成长趋势，平板电脑需求相对疲软，部分受到iPad更新周期影响，中国供应商增速明显；3）ARVR：销量短期承压，静待产品性能迭代&行业内容生态构建； 消费电子板块23Q4&24Q1业绩回顾：24Q1消费电子整体收入和利润较去年同期增长，盈利能力同比改善明显，消费电子行业整体投入相对谨慎，分红力度提升明显。1)品牌消费电子：24Q1品牌消费电子板块整体呈现增长趋势，传音控股受益于新兴市场的开拓及产品升级增速明显；2）苹果消费电子零组件供应链：业绩收入整体表现相对稳健，净利润同比增长明显，工业富联受益于AI业绩弹性释放24Q1利润增长明显，AI服务器收入同比增长近两倍，环比呈现近双位数比率增长，生成式AI服务器同比增加近三倍，环比亦呈双位数比率增长；立讯精密受益于iPhone组装份额提升贡献的投资收益增加增长稳健；蓝