国信证券：纺织服装3月投资策略：1-2月越南纺织出口大幅转正，品牌消费表现稳健

核心观点 行情回顾：2月部分重点关注品牌服饰公司股价表现亮眼。A股纺织服装指数上涨2.1%，从上涨幅度看，上证指数>品牌服饰>纺织制造；港股纺织服装指数上涨10.9%，涨幅好于恒生指数；重点关注公司中，涨幅居前的包括江南布衣（+49.8%）、新秀丽（+25.5%）、中国动向（+24.6%）、361度（+21.8%） 品牌服饰观点：12月服装社零同比2022年和2021年增长26%和10%，环比11月提速；1月天猫京东平台鞋服销售额环比提速。1月由于春节错期，品牌服饰流水普遍表现不佳，1-2月流水合计表现更具参考价值，建议关注节日旺季销售表现出色且估值低位的优质品牌，看好港股运动品牌和波司登、库存健康+业绩良好+低估值男装品牌、及经营稳健高股息家纺品牌。 纺织制造观点：2024年初越南纺织品出口大幅回暖，同比增速转正且双位数增长。2023年越南纺织品和鞋类出口同比增速分别为-11.2%和-14.7%，其中四季度降幅分别收窄至-4.1%和-11.2%；2024年1-2月纺织品出口累计增长15%，鞋类出口累计增长18%。12月中国纺织品出口同比转正。2月国内涤纶丝开工率和原材料价格均有小幅回