国金证券：纺织品和服装行业专题：滑雪赛道高景气，国产品牌加速入局

周观点及投资建议 渗透率提升叠加冬奥赛事催化，滑雪赛道维持高速成长。2020-21雪年滑雪人次同比高增近100%至2076万人，且配套场景建设同步于需求增长，截止21年初全国标准滑雪场、室内外滑雪场较15年分别同增317%、41%。其中滑雪装备细分市场过去5年规模从32.2亿元增至117.5亿元，复合增速达38.2%，表现尤为亮眼。考虑到我国滑雪渗透率尚不足1%，与瑞士、美国、日本等国相比仍有较大提升空间，预计未来五年高增速预判。 海外品牌主导高端市场；国产龙头布局充分、优势领先。1）安踏通过迪桑特、可隆及亚玛芬旗下Salomon、始祖鸟等品牌完成滑雪产品全线布局，其中迪桑特21全年零售流水同比高增近70%。2）李宁以滑雪运动为场景推出LINING-SNOWBOARDING单板滑雪系列，在面料、实用性上重点突破，滑雪服均价超2500元。3）波司登携手奢侈运动品牌Bogner，覆盖专业滑雪、滑雪度假和都市生活系列，为集团长期发展注入新动能。 投资建议：下游建议关注自身强α、冰雪产品布局领先且冬奥会赛事相关营销充分的安踏体育、李宁、特步国际等。上游建议关注智能化、科技感、功能性领先的制造及