光大证券：2022年白酒春节节前跟踪反馈：整体动销稳健，地产名酒更具亮点

事件：临近春节，白酒旺季打款备货逐渐接近尾声，终端消费正在进行，我们近期对河南、江苏、安徽、山西、四川等白酒核心市场进行渠道跟踪，具体反馈如下：春节旺季动销节奏后移，整体表现平稳：伴随物流发货更加便捷，22年春节白酒动销节奏有所后移，实际出货主要集中在节前10-15天，相较往年提前一个月左右开始准备，白酒的采购、消费时点明显靠后，同时春节的动销持续期有望延长。从目前反馈来看，渠道回款有序进行，主要酒企回款进度在30%左右、发货进度20-25%（占22年全年任务比例，下同），经销商层面库存保持合理水平，部分大商反馈多数产品已经出货至终端，动销整体表现较为平稳。河南疫情影响有限，江苏、安徽等市场表现较为突出：从主要区域反馈来看，河南在元月上半月受到一定的疫情冲击，一月下旬以来伴随疫情防控形势好转，春节动销逐渐恢复，赠礼等高端白酒需求影响较小，聚饮、堂食受影响较大，整体预期疫情对22年全年动销的影响幅度约10-15%。江苏近期未受到疫情波及，以茅台、五粮液为代表的高端白酒动销表现较为亮眼，地产名酒国缘四开、梦6+等单品亦有不错表现。浙江因12月份疫情反复，宴席场景受到一定冲击，导致动销相较2