中国银河：家用电器行业点评报告：基金重仓家电持股比例环比回升

事件：公募基金21Q4前十大重仓股数据披露完毕，我们对公募基金在家用电器板块的持仓情况进行了统计和分析。21Q4基金家电重仓持股环比改善。2021Q4家电板块基金重仓持股市值比例为1.78%，较2021Q3的1.58%提升了0.2PCT，整体来看，公募基金配置家电行业意愿依然较低，但已有所改善，随着制约家电行业的原材料涨价、下游零售平淡、海运不畅等因素边际减弱，家电企业盈利能力有望改善，基金重仓家电股比有望继续提升。2021Q4家电行业超配比例为0.03%，低于2010年至今的平均值（2.31%）。通过对公募基金家电行业持股数据与申万家电行业指数收盘价变化数据进行对比分析，发现家电行业指数涨跌幅与基金持股占比、基金超配比的相关性分别为14.21%和12.58%，相关性较低。从子板块来看，公募基金的资金配置主要集中在白电领域，配置比例小幅提升，从1.08%到1.19%，除黑电小幅下降外，其他板块均有所提升，其中小家电板块和零部件板块提升了0.06和0.03PCT。基金持家电股市值占行业市值比例提升。2021Q4基金重仓家电股市值占家电板块比相比21Q3提升了0.49PCT。分板块来看，2