民生证券：石油石化行业点评报告：长期富余产能不足，推动油价震荡上行

事件：2022年1月26日，布伦特原油期货结算价和WTI原油期货结算价分别达到89.96美元/桶和87.35美元/桶，创2015年以来的新高。2021年12月初起，原油价格开启新一轮涨价。回顾2021年，全年原油价格呈上行趋势，中枢持续抬升，主要系需求端持续复苏和供给端克制的影响。而全球疫情的反复（新冠变异病毒德尔塔和奥密克戎的出现）及其对需求端产生的影响导致了年内原油价格两次较大幅度的回调。2021年12月初至今，原油价格开启新一轮的上涨趋势，布伦特和WTI原油结算价从2021年12月1日的68.86美元/桶和65.57美元/桶上涨至2022年1月26日的89.96美元/桶和87.35美元/桶，涨幅分别为30.62%和33.22%；其中，2022年1月1日至26日，布伦特和WTI原油结算价分别上涨了13.90%和14.81%。地缘政治、奥密克戎影响减弱和原油库存下降是导致近期原油价格上涨的短期催化因素。（1）俄乌冲突影响市场对于全球原油供给减少的预期：俄罗斯与乌克兰的冲突由来已久，近期俄乌再次进入冲突边缘的紧张关系。由于俄罗斯在世界原油市场中占据的重要地位（据OPEC世界，2021Q