东方财富证券：天孚通信（300394）-2023年三季报点评：AI拉动高速光器件需求，订单饱和，盈利能力改善

天孚通信(300394)【投资要点】2023年前三季度，公司实现营业收入12.06亿元，同比增长35.57%，其中第三季度实现营业收入5.42亿元，同比增长73.62%。2023年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润4.39亿元，比上年同期增长58.42%，其中第三季度实现净利润2.03亿元，同比增长94.95%。2023年前三季度公司综合毛利率52.94%，同比提升3.04%，2023年前三季度公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为1.49%、4.71%、8.68%，均同比有不同程度下降。2023年前三季度公司经营产生的净现金流为4.92亿元，同比增长36.6%。2023年前三季度公司合同负债0.62亿，同比增长169%。2023年前三季度公司实现了营业收入和净利润的双增长，主要受益于人工智能AI技术迭代升级带动对光器件产品需求的持续稳定增长，尤其是高速率产品需求增长较快，带动公司部分产品线的持续扩产提量。公司第三季度一方面公司订单饱和，产能利用率有所增加，导致毛利率改善，另一方面公司产品结构持续改善，今年低速率产品市场需求相对减少，因此整体毛利率提升。产能方面，公司在