国联证券：新型电力系统行业深度研究系列一：新型电力系统：能源革命的必选项

投资要点： 电力作为能源革命的重点对象，将迎来行业体制变革与技术进步。与其他大宗商品不同的是，电网作为电力的物流环节，不仅体量巨大，而且决定了电能的商品质量，是现代文明最为复杂的体系工程之一。鉴于未来40年中国将构建适应新能源的电力系统，我们认为存在以下几方面投资机遇：?电网结构加强 以特高压直流、交流电网加强与互联为代表的结构建设是未来电网工程的主要建设方向。尤其与直流相关的设备，如换流阀、直流断路器、直流控制保护系统等，将更加受益。 柔性/灵活输电技术 柔性直流与柔性交流输电技术是基于电力电子元器件的先进输电技术，通过半控型或全控型的功率半导体器件，可以灵活调节系统参数，实现精准、大范围、连续控制，提高电能质量，适应双随机系统运行。柔性输电设备及上游晶闸管、IGBT等功率半导体器件的需求将逐渐上升。 电力物联网感知层 台区是电网的终端区域，绝大部分用电设备都接入台区。台区可感知及智能化是数字电网的基础。以台区智能融合终端和智能物联电表为代表的台区智能设备有望加速部署。 新型电网运营商与抽水蓄能 电网运营商和抽水蓄能运营主体充分受益于电力市场化改革。运营商具备设备聚合和配售电功能，未