国信证券：工业富联（601138）-前三季度收入增长33%，AI服务器营收占比强劲提升

工业富联(601138) 核心观点 前三季度营收同比增长33%，归母净利润同比增长12%。公司发布2024年三季报，1-3Q24营业收入4363.73亿元(YoY32.71%)，归母净利润151.41亿元(YoY12.28%)，扣非归母净利润147.34亿元(YoY8.87%)，主要受益于生成式人工智能等应用对云基础设施需求增加，下游AI服务器需求增长强劲，云计算业务收入快速增长。 单季度收入创历史新高，三季度净利润受汇兑影响。3Q24营业收入1702.82亿元(YoY39.53%，QoQ15.52%)，归母净利润64.02亿元(YoY1.24%，QoQ40.57%)，若扣除汇兑影响，则归母净利润同比增长11%；扣非归母净利润62.00亿元(YoY3.40%，QoQ45.51%)。毛利率方面，1-3Q24毛利率6.82%(YoY-1.14pct)，其中3Q24毛利率6.97%(YoY-2.32pct，QoQ0.97pct)。 AI服务器营收持续高增，通用服务器需求回暖。云计算业务方面，1-3Q24整体营收同比增长71%，其中AI服务器营收同比增长228%，占整体服务器营收比重提升至45