中邮证券：医药生物行业报告：12月议息会议后黄金有望重拾上涨动能

l投资要点 贵金属：黄金本周震荡市，12月议息会议后有望重拾上涨动能。 上周周报中我们提示黄金得到央行增持，上涨空间进一步打开，本周黄金和白银出现较大分化，金价在央行背书的情况下表现更佳：COMEX金价上涨0.41%，白银下跌1.54%，总体维持震荡局面。本周两年美债持续上行，收于4.24%，这一利率水平隐含了12月FOMC降息25BP，25年停止降息。我们认为，市场在降息层面对黄金的悲观定价可以基本宣布达到极致，我们推算央行本轮增持的成本线大致在2600美金左右，因此即使出现调整，未来下行的空间也相当有限，黄金依然是目前胜率最优的有色金属品种。 铜：继续震荡，价格上行概率不大。上周我们对铜的观点较为悲观，本周观点不变。铜的主要逻辑是交易新任美国政府预算案，市场对于25年贸易壁垒强化背景下的全球需求依然存在一定担忧，因此本周铜依然在低位盘整，下跌了0.40%，并未出现明显反弹。铜目前已经被打到了C3完全成本90%分位线，但宏观情绪继续恶化的情况下，可能继续下行，直至7500美金的C2成本90%分位线获得支撑，未来大概率在7500美金-9000美金之间持续震荡。总体来看，铜在Q4的表现大