中邮证券：农林牧渔行业周报：猪价再创年内新低，“反内卷”再加码

行情回顾：大幅下跌 上周农林牧渔（申万）行业指数跌2.70%，在申万31个一级行业中涨幅排第27位。市场对生猪产能去化能否兑现有较大担忧，生猪肉鸡等农业核心板块均大幅下挫。 猪：价格再创年内新低，“反内卷”再加码 截至9月21日，全国生猪均价12.69元/公斤，较上周回落0.66元/公斤。周内价格持续下行、继续创年内新低。养殖端出栏积极，造成市场猪源投放挤兑，供强需稳格局持续。24年5月以来生猪产能增加，而25年下半年正是兑现阶段，外加2025年上半年全国新生仔猪数量环比增加。预期下半年，尤其是四季度，生猪供应压力较大。但在政策引导下，猪价降速或相对缓和。 “反内卷”再加码，利好明年猪价。9月16日农业农村部畜牧兽医局会同发改委价格司在北京召开生猪产能调控企业座谈会，25家头部猪企参加。这是自5月份以来，国家层面召开的第三次重要行业会议。此次会议召开的背景是：近期政策实施成效初显，生猪宰后均重降至历史同期低位、二次育肥比例持续下降；但能繁母猪产能去化进展不及预期。故此本次会议相较以往对产能调减采取了一系列更加严格、细化的措施，执行力度进一步强化，行业“反内卷”再加码。此次会议能否推动行