国信证券：建筑建材行业双周报（2025年第11期）：地产基建景气回落，增量政策预期增强

核心观点 地产基建景气回落，增量政策预期增强。2025年1-5月，固定资产投资同比+3.7%，增速环比收窄0.3个百分点，狭义基建投资同比+5.6%，增速环比收窄0.2个百分点，房地产开发投资同比-10.7%；新开工面积同比-22.8%；竣工面积同比-17.3%，新建商品房销售面积同比-2.9%。固投和基建增速环比收窄，房地产数据仍然疲软，二手房挂牌量创新高，业主信心指数回落至较低水平，6月13日国务院常务会议指出“更大力度推动房地产市场止跌回稳”，后续有关地产基建链的增量政策有望加速出台，存量土储回购、城中村改造、城市更新等政策力度有望加强。 重点板块数据跟踪： 1）水泥：上周全国水泥价格环比跌0.9%，华东长三角涨20-30元/吨，华北、华南等地跌10-30元/吨。受中高考、降雨等淡季因素影响，需 求疲软，企业出货率降至45.7%，环比降2.3个百分点。部分地区价格仍在探底，虽有推涨但需求不足，预计后期维持震荡调整。2）玻璃：上周国内浮法玻璃均价1229.90元/吨，环比跌1.63%，供需双弱下库存高位难降，预计短期维持僵持偏弱走势。光伏玻璃市场交投清淡，终端需求疲软致组件企业开工