中邮证券：有色金属行业周报：国内金价阶段性新高，静待政策持续发力

投资要点贵金属：海内外金价差创下历史新高，沪金阶段性新高。本周三，美国公布数据显示，8月CPI继续回升至3.7%，略高于预期3.6%；前日公布的PPI数据环比增长0.7%，高于预期0.4%，核心PPI环比上升0.2%，与预期相符。市场对9月份不加息，目前已形成共识；但对11月是否再次加息，市场态度尚不明朗。对比之下，国内沪金行情持续升温，一度突破480元/克，海内外价差创下新高。短期内，国内金价或将像国际金价收敛；长期看，预计美国经济持续走弱，美联储即将停止加息，非美元资产如贵金属将迎来新一轮上涨。铜：本周铜价偏强震荡，看好政策发力期的后续需求修复。宏观方面，通胀降温增强了人们对美联储更早结束加息周期的预期，利好铜价。供应方面，南美、非洲、亚洲供应端存在些许干扰预期；目前来看，10月船期货物即将到来或提振TC价格。消费仍偏弱，精铜杆方面，大多数企业均表示消费较弱，大多维持常规出货量，甚至有部分企业表示不及常规水平，但暂时并无减产停产计划。短期内，政策处于发力期，需求将持续修复，铜价预计维持震荡；长期看，工业制造周期将筑底复苏，看好铜的成长性。锡：大厂检修结束，进口窗口开启。本周锡价上涨