天风证券：山东路桥（000498）-Q2新签订单高增长，静待下半年业绩反转

山东路桥(000498)业绩小幅增长，静待下半年公司业绩释放公司23H1实现营收312亿，同比+0.79%，归母净利润为11.20亿，同比+1.18%，扣非净利润为10.07亿，同比+3.7%，其中合并交建集团产生的当期净损益为1.3亿元。上半年业绩小幅增长，新签订单高增长，叠加22Q3基数较低，我们看好下半年公司业绩释放。新签订单高增长，省外及国外市场拓展成效显著23H1公司路桥施工/养护施工/商品混凝土/设计咨询业务收入分别为279.5/20.3/7.3/2.4亿元，分别同比-0.25%/-0.23%/+0.24%/+0.02%，其中路桥施工的毛利率为11.74%，较22H1下滑0.07pct。从区域分别来看，华东/西南/海外区域收入占比分别为80%/9.5%/4.7%，收入同比增速分别为+0.03%/+4.82%/-15.58%。山东路桥Q2新签订单328.06亿元，同比增长126%；23H1累计中标额518.3亿元，订单延续了22年下半年以来的高增长，其中省内中标394亿元，占比76%。上半年山东省综合交通基础设施建设完成投资1630亿元，完成年度计划的52.6%，较上年同期增