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信达证券:2022年3月“十大金股”组合.pdf |
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3月策略观点:
反弹结束时间最早可能在3月初。3月两会是很重要的标志性事件,在此之前,政策比较友好,稳增长政策还可以有更多期待,预期和逻辑主导市场。两会后,基本面数据将会更重要。所以3月初两会前后,将会是第一个反弹可能结束的时间点。当然更重要的验证,要等3月中下旬-4月的季报和行业高频数据,如果业绩趋势往下,则指数的走势将会是熊市,如果业绩趋势持续改善,则指数将会重回牛市。我们的判断是:战略上,2022年将会是压缩版的2018-2019,上半年类似2018,下半年类似2019。春节后出现的反弹是战术性反弹,主要催化剂是“稳增长政策推进+业绩空窗期+超跌反弹”。
行业配置方面,市场当下处在2-3月战术性反弹的过程中,前期超跌的成长,以及短期业绩兑现还不错的周期板块,都可能会有表现。而如果考虑战略性的配置,我们建议上半年超配价值,下半年超配成长。具体配置方向:(1)在经济下行的中后段,金融地产建筑等板块进可攻退可守,稳增长政策带来的比较优势一般能持续半年,可以持续超配到2022年Q2;(2)酒店、航空、军工等行业供需周期独立,2022年可以全年关注。酒店和航空的表现符合预期,军工由于市场风
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