财通证券：国光电器（002045）-盈利稳步改善，拥抱AI音箱、车载声学新浪潮

国光电器(002045)核心观点事件：公司发布2023年中报，23H1实现营收24.98亿元，同比-4.71%，实现归母净利润0.64亿元，同比+3.59%，扣非净利润0.54亿元，同比+11.92%，毛利率12.69%，同比+1.93pct。23Q2单季度公司实现营收14.11亿元，同比-5.91%/环比+29.91%，实现归母净利润0.57亿元，同比+1.94%/环比+700.61%，扣非净利润0.52亿元，同比+14.45%/环比+3207.97%，毛利率13.44%，同比+3.11pct/环比+1.73pct。收入微降，盈利改善明显：23H1终端消费市场需求不振，公司收入虽同比略有下降，但毛利率及利润仍有增长，主因：1）更多ODM/JDM项目+高技术壁垒的新订单推升毛利率；2）积极降本增效、强化经营管理提升盈利能力；3）汇率顺风增厚利润。展望后续，随着公司产品盈利结构改善，AI音箱、汽车/XR声学齐头并进，远期享有广阔发展空间。生成式AI带来音箱新机遇：公司与vifa共同研发，由公司独家生产的“ChatMini”智能音箱于2023年8月推出市场，该音箱主打的高情商陪伴畅聊依托于