万联证券：休闲服务行业周观点：散点疫情扰动旅游复苏进程，双减仍在进行中施压教育行业

行业核心观点：近两周（1月24日-2月6日）上证综指下跌4.57%、申万社会服务指数下跌4.28%，社会服务指数跑赢上证综指0.29个百分点；近两周社会服务主要子板块全部收跌：酒店餐饮-4.11%、旅游及景区-2.24%、教育-2.95%、专业服务-6.37%，体育-9.43%。2021年海南游客数量基本恢复到疫情前水平，“十四五”旅游业发展规划助力出入境旅游加速迎来拐点。在2022年旅游业处境得政府支持有望改善、海外消费回流及免税政策红利的影响下，海南免税仍有未开发的潜力，利好免税行业。受国内疫情多地散点爆发的影响，大众出行受阻，响应春节就地过年号召，据文旅部测算春节假期全国国内旅游出游2.51亿人次，实现国内旅游收入2891.98亿元，分别同比减少2.0%/3.9%，各自恢复至2019年同期73.9%/56.3%。旅游及景区、酒店餐饮短期内承压下行。冬奥会如约开幕燃动冰雪经济，创造新增长点，值得持续关注反转机会。此外冰雪衍生系列如冰雪+温泉同样受大众青睐。教育关注重点落在校外培训规范及职业教育上，倡导不单以成绩论英雄。教育部召开座谈会提出，规范非学科类校外培训管理、遏制恶意涨价等。