中邮证券：有色金属行业周报：美国通胀与就业持续降温，贵金属高位运行

投资要点铜：库存低位，宏观支持铜价小幅上涨。宏观方面，宏观偏空预期暂主导盘面，国内方面新公布的社融数据超预期；叠加利率期货定价美联储本轮加息周期已彻底终结，对铜价有所提振。基本面无显著变化，海内外无明显增量；国内下游市场观望情绪较浓。库存方面，LME铜上涨至18.12万吨，小幅累库。短期来看基本面驱动力不强，国内铜库存处于低位，对价格有支撑。预计铜价短期内震荡偏弱。贵金属：贵金属价格小幅上涨，通胀与就业数据持续降温。尽管，近期美联储官员发表了一系列“鹰派”言论，使得金价承压。但是，近期的多重数据显示经济增长放缓，本周二美国劳工局公布10月CPI录得3.2%，为今年7月以来新低；周三公布的美国10月零售销售月率录得-0.1%，创下3月以来新低。结合就业数据走弱，市场对12月不加息的预期大大增强。短期内，黄金价格将持续高位震荡。锡：缅甸局势引发市场担忧，光伏需求有走弱趋势。本周锡价先涨后跌，稳定在21万元/吨以上，社会库存去库11.24%，期货库存累库3.44%。锡价上涨主要由于缅北局势紧张，引发市场担忧。供应端10月国内精炼锡产量为15523吨，环比增0.6%，同比减7.3%，总体持稳。