东方证券：建材行业周报：Q4行业持仓改善，整体业绩依然承压

核心观点22Q4建材持仓情况改善，但业绩整体仍不及预期。截至1月底，我们选取了78家建材行业上市公司进行跟踪，共有45家披露业绩预告，其中有19家预增，26家预减，4家22Q4业绩超过万得一致预期，29家不及预期。22Q4地产链乃至建材行业利好政策频出，但实际上板块整体业绩表现仍不及市场预期。我们认为主要原因有两点，第一是地产链政策包括“第二支箭”、“第三支箭”、“十六条”主要集中在2022年11月份，政策出台到实际落地执行尚需时间，预计22Q4建材板块上市公司经营层面尚未得到根本改善；第二是建材上市公司尤其是消费建材板块在2021-2022年随着地产风险释放存在较大的应收账款计提风险，较多上市公司在2022年中报显示仍存在较大额未减值的单项计提应收账款，该部分对2022年上市公司实际业绩表现情况影响较大。从持仓情况看，22Q4随着地产链政策的密集出台，行业持仓有所增加，主动管理公募基金重仓持股建材板块个股市值合计422.0亿，QoQ+18.1%。重仓个股中，东方雨虹以67.5亿元的持仓市值重回行业第一，其他重仓个股仍主要集中在建材光伏交叉领域如福莱特、石英股份等。增持幅度较大的个股集