西南证券：钢铁行业周报：季节性累库持续，需求仍需验证

行情回顾：本周沪深300指数收报4141.6，周跌幅1.0%。钢铁指数收报2455.0，周涨幅1.7%。本周钢铁各子板块，普钢上涨幅度为1.8%，特钢上涨幅度为1.3%。普钢：本周普钢价格偏弱运行。高炉开工率小幅回升，根据SMM调研，钢厂高炉开工率为91.52%，环比上升0.44pp；高炉产能利用率为92.57%，环比上升0.19pp。钢材累库周期持续，根据Mysteel统计，截止至2月3日，全国螺纹钢市场总库存1146.74万吨，环比增长17.33%。短期来看，多方表示2023年房地产仍是支柱产业，政策托底意向明显，钢厂节后产量上升以及需求未启动的情况下，供给的压力和需求的预期转弱，预计钢价将震荡偏弱运行。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。特钢：内需复苏的乐观预期前置交易，短期仍需等待消费的实际验证，美国软着陆预期增强带动美元指数反弹，对金属价格带来一定压制。镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价上行将释放相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主