西南证券：公用事业与环保行业周报：推进电力市场化改革，电价机制如何调整？

投资要点持续推进电价市场化改革，电价机制迎来改变。2015年，我国确定了“三放开、一独立、三强化”的电力体制改革基本路径，启动新一轮电改。2021年6月，部分新能源项目实行平价上网；2021年10月，煤电“基准价+上下浮动”的浮动上限扩大为20%；22年末多地提高峰谷价差，运用市场化机制保障电力系统安全稳定运行，优化电力资源配置。预计随着峰谷价差的加大，也将推动煤电灵活性改造、抽水蓄能和新型储能电站的建设，进一步促进能源转型发展。电价上涨有望缓解成本压力，完善定价凸显绿色价值。我国近年电煤价格平均水平较高，2019年制定的基准价已无法反映真实发电成本，中电联按照5500大卡电煤中长期交易均价675元/吨（《2023年电煤中长期合同签订履约工作方案》下水煤合同基准价按5500大卡动力煤675元/吨执行）测算，煤电基准价或将上调至0.4335元/千瓦时。发电企业有望通过电价上行调整，扭转亏损态势；2022年全国绿电交易占直接交易比例仅为0.6%，绿色环境溢价未能得到充分的体现，定价机制需进一步完善，助力推进“双碳”目标达成。动力煤价格有望回归合理，硅片供应缺口短期难平。截至本周2月3日，秦