申港证券：计算机行业研究周报：每周一谈：四季度计算机板块机构持仓迎来拐点 行业业绩逐步筑底

每周一谈：四季度计算机板块机构持仓迎来拐点行业业绩逐步筑底22Q4申万计算机行业基金配置比例环比Q3回升0.83pct，接近标准配置比例。行业基金配比迎来拐点，但仍处于近三年底部的位置，依然具备足够向上空间。我们认为计算机行业配置提升的因素主要源自两个方面：第一，四季度政策催化计算机板块反弹。我们复盘申万计算机行业指数四季度的走势，10月及12月计算机板块的两次快速拉升，行情的始点均是伴随重大政策或相关文件的发布，尤其围绕信创、数字经济及数据安全等核心领域，行业的投资主线逐步明晰。而反弹行情则进一步刺激市场对计算机板块重新聚焦，情绪面转向乐观，叠加四季度板块整体估值仍处于历史的相对底部，具备较高配置性价比。第二，行业业绩逐步筑底。我们在22年11月20日的周报中提到，计算机行业业绩同比的大幅改善，基本都会带来一波快速上涨的行情，且每一次行情的演绎均是从确定业绩底部后开始，向上的力度基本与业绩的反弹程度成正相关。从当前已公布2022年业绩预告的194家申万计算机行业上市公司的情况看，行业预喜率为24.2%。我们判断四季度行业业绩完成筑底，尤其随着疫情对经营活动影响的减弱，下游需求的逐步修