中国银河：汽车行业：乘用车销量呈现韧性，插混增速靓丽

核心观点 销量数据回顾乘联会发布2022年1月乘用车产销数据：当月零售销量为209.2万辆，同比-4.4%，环比-0.6%；批发销量为217.2万辆，同比+6.8%，环比-8.2%；产量为205.9万辆，同比+10.4%，环比-16.5% 春节假期提前导致1月有效产销天数同比减少，局部地区疫情影响终端表现。2022年1月乘用车零售销量达209.2万辆，同比-4.4%，环比-0.6%，主要由于春节假期提前至1月，有效产销天数同比减少，叠加天津疫情对终端销售有所扰动。随着近几个月生产、批售的逐步走强，整体市场供应回暖，助力各厂商积极迎接新年开门红，零售端改善可期。从结构看，（1）1月豪华车零售29万，同比-5%，环比增长18%，传统豪华车新年增长态势较强；（2）自主品牌零售94万辆，同比+11%，环比+1%，自主品牌头部企业表现很强，在新能源市场获得明显增量。（3）合资品牌零售86万辆，同比-17%，环比-7%，其中日系份额19.2%，同比-2.2pct，美系份额8.2%，同比-1.2pct，德系份额23.5%，同比-2.3pct。 新能源车销量受扰动，插混增速靓丽。1月新能源乘用车零售销