中国银河：有色金属1月行业动态报告：经济复苏强预期，引燃有色金属行情

疫情感染高峰过后消费场景迅速恢复，国内经济复苏预期强，带动有色金属做多热情。国内防疫政策的改善以及房地产等一系列重磅支持政策的推出，国内经济动能有所恢复，2023年1月PMI指数反弹至50.1，在三个月后再一次进入扩张区间。虽然因季节性原因叠加春节假期，1月有色金属行业下游开工率下滑，一些主要的有色金属品种出现累库现象。但在疫情管控放开以及疫情感染高峰过去后，国内春节消费快速回暖，市场对23年经济强劲增长的预期强烈，而这也将有效拉动有色金属行业需求回升。海内外对国内经济复苏的乐观情绪，叠加美联储大概率在2月继续放缓加息进程，点燃了市场有色金属价格的做多热情。弱现实并没有压制有色金属大宗商品价格上涨的动力，多种有色金属品种价格在1月均出现了明显的上涨。投资建议：美国就业与薪资推高通胀的压力缓解，美联储2月议息会议仅加息25个基点再度放缓加息进程，且开始讨论在加息几次后暂停加息的可能，市场对美联储在2023年上半年结束本轮加息周期的预期继续增强。而多数经济先行指标下行，美国经济所面临衰退风险将会加强市场对于美联储在下半年开启降息周期的预期，从而导致美债名义利率出现转折，叠加通胀韧性，引发美