浙商证券：证券Ⅱ行业点评报告：全面注册制来临，助力板块估值提升

投资要点事件概况2月1日，证监会就全面实行股票发行注册制改革主要制度规则公开征求意见，全面注册制改革正式启动。主要内容包括主板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，第6个交易日起日涨跌幅保持10%不变；优化盘中临时停牌制度；加强前、中、后端监管等。政策加码全面注册制改革正式启动，我们此前发过的专题报告《全面注册制，龙头享红利》中提到，注册制改革有利于提高发行效率、扩大市场融资规模，为券商投行、直投业务等带来业绩增量。从历史数据来看，科创板推出后，2019、2020、2021年分别募集资金840/2,223/2,100亿，占全市场募集资金的33%/46%/35%。创业板注册制改革后，2020、2021年分别募集资金900/1,494亿元，远超2019年的301亿元，2019-2021年募集资金占全市场比重为12%/19%/25%。预计主板实行注册制后，市场募集资金规模及券商投行收入能够继续稳步提高。上市券商投行业务收入集中度从2016年的36%提升至22Q1-3的52%，判断未来投行龙头公司以及投行收入占比较高的公司能够享受更多红利。根据wind数据，2022年中信证券、中金公司、中信建投